基金经理沈涛3月看市
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时间:2012-03-15
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整个2月,债券市场呈现利率市场跌,中低级信用债券涨的结构性变化。10年期国债收益率从4.05%左右上升到4.15%以上,而1年期AA级信用债收益率从5.6%左右下降到5.1%5年期AA级信用债收益率从6.2%左右下降到5.9%左右,而高等级信用债收益率则跟随利率债也有一定升幅,而股票则呈现稳定的连续上涨势头,上证指数从2300点左右持续盘升到2400点上方,成交量放大明显。各类股票均有所表现。

当前市场看无论是股票还是债券都反映对经济增速下调不悲观的预期,部分观点更认为一季度就是全年的低点,而投资者预期由于经济的低迷政策会有一定的空间来刺激经济的回稳。但这一切都还需要经济数据的验证。

已经发布的主要经济数据仍未改变下行的趋势,除了PMI相对走强以外,工业、进出口、新增贷款、房地产销售等多样指标都指示经济的下滑可能还需时日。这样,在中期看可能投资者还需要多一点风险防范的意识,以防止投资的风险偏好过于超出经济的表现。

我们不怀疑中国经济强劲的自我发展能力,但可能更需要重视的是,中国经济增长模式的转型已经开始,转型的趋势在短期可能还不会明显,在谨慎中的观望有时也是必要的。

债券基金最近略微下降了组合久期。

----基金经理:沈涛



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