华泰柏瑞ETF基金经理3月看市
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时间:2012-03-15
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2A股市场沪深300指数上涨6.89%,中小板指数上涨12.00%,创业板指数上涨13.36%1月市场全线上涨,日K线成功跃上60日均线。央行自去年12月下调存款准备金开始,市场对于流动性改善的预期不断增强,至少流动性政策拐点已经初步显现,2月央行再次下调存款准备金,再一次增强了流动性改善的预期,A股市场受此推动,出现了较大幅度的上涨。

在“稳中有进”的政策大背景下,我们预计,从政策层面上不会有大的改变,宏观经济基本面处于探底趋稳的走势,无论是国内还是国际环境,短期还看不到推动经济向上的动力,从库存周期来看,原材料库存持续下降,而产成品库存仍处于高位,显示上游补库存的动力仍显不足,而下游被动加库存尚未改善,经济前景并不明朗,工业增加值短期存在季节性走强的态势,但其持续性还无法乐观。国际油价的持续上涨,将阻断补库存的进程,延缓经济复苏的到来。

虽然经济基本面没有太大的变化,但房地产在春节后出现的销售回暖,以及地方政府地产政策的调整,随后很快出现夭折,政策的博弈使得投资者在政策改善预期下又不敢过于乐观,行情在谨慎情绪主导下缓步上行。我们认为,市场已进入纠结时期,行情能否持续向上需要关注房地产销售回暖能否持续?而新增贷款低于预期、房地产信托到期出现违约、欧债危机再次发酵等因素都有可能随时终结本轮反弹行情。

 

----基金经理:张娅、柳军



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