基金经理沈涛9月看市
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时间:2011-09-19
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一、市场分析

8月的市场,股市与债市的投资者都遭到重创。

受到标普下调美债评级与欧债危机再次面临爆发的影响,A股呈现大幅下跌后的反弹状态,上证指数整月下跌近5%,而国内政府加大准备金计算范围的决定让市场流动性进一步趋紧,场外资金继续保持观望。

在债券市场,紧张的资金面导致债券市场又出现一波大的调整,信用债的供大于求是收益率持续上升的主要原因,由于商业银行为应付多加的存款准备金,削减了债券投资,而对信用债的投资更是由于其中的城投债、铁道债广招争议而降低,8月债券市场收益率整体上升,信用债收益率更是创历史新高,5年期以上AA级城投债市场收益率已经在8.1%以上。

目前的宏观经济特点是通胀较高而经济趋弱,资金偏紧而投资较高,这样的状况使得投资者容易产生多种忧虑,实际的情况是8月份无论是股市或债市的投资者都经历了亏损。     面对复杂混乱的欧美形势,中国政府可能需要更多思考中国的稳定发展与金融安全,但前两年过度泛滥的流动性使政府在相当一段时间内对经济波动的主动权大幅削减,当前确实应该担心中国经济的放缓速度继续加快。

二、基金运作思路

本基金改变了原来对货币政策能够较短时间内微调的预期,基本结束了对权益类资产的投资,开始逐渐寻找利率产品的投资机会。

----基金经理:沈涛



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